（转自：地产冲冲冲）
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投资重心
销售仍降，拿地积极，保管“买入”评级
招商蛇口发布2025年5月运筹帷幄简报。公司销售仍降，行业排行保抓富厚，拿地聚焦中枢城市，拿地强度达49%，公开阛阓融资流畅。咱们保管盈利预测，瞻望公司2025-2027年归母净利润为59.7、64.7、70.1亿元，EPS为0.66、0.71、0.77元，面前股价对应PE为13.2、12.2、11.2倍。公司投资聚焦中枢城市，可售货源较弥散，保管“买入”评级。
销售数据压力犹存，销售范畴富厚前四
2025年4月，公司兑现签约销售面积59.59万方，同比下落24.8%；兑现签约销售金额173.12亿元，同比下落9.0%，环比增长17.3%，单月销售数据依旧承压。2025年1-5月，公司兑现签约销售面积265.53万方，同比下落21.2%；兑现签约销售金额671.46亿元，同比下落13.7%，全口径销售排行行业第四；签约销售均价25288元/平，同比增长9.4%。
5月拿下三宗地块，拿地强度较高
2025年5月，公司在南京、长沙和温州拿下三宗地块，拿地建面25.89万方，对应总地价52.95亿元。2025年1-5月，公司获取13宗地盘，拿地总建面140.9万方，同比增长75.8%；对应地盘总价331.0亿元，同比增长126.5%；拿地均价23499元/平，同比增长29%；拿地金额权益比达62.4%，同比有所下落；拿地强度49.3%（2024年同期18.8%），其中在北京和上海拿地4宗地盘，一线城市拿地占比55.6%。
融资资本行业低位，回购股份诚意全都
2025年6月，公司见效刊行三年期13亿元中期单子，票面利率1.91%，抓续保抓行业低位。公司于2024年10月17日显露了回购股份有筹划，拟通过皆集竞价来往方法回购公司股份，回购资金总和不低于3.51亿元且不跨越7.02亿元。限制2025年5月末，公司累计回购股份数目4104万股，占公司总股本的比例为0.453%，支付资金总和3.98亿元。
风险教唆：阛阓复原不足预期、房价调控超预期、多元化业务运营不足预期。
磋商论说信息：
证券磋商论说：《招商蛇口（001979.SZ）：销售均价显赫栽种，拿地强度较高》
对外发布期间：2025年6月11日
论说发布机构：开源证券磋商所
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