上交所上市审核委员会2025年第26次审议会议以及北交所上市审核委员会2025年第15次审议会议于7月25日召开，共审议2家拟IPO企业，1家获通过、1家暂缓审议。科创板的恒坤新材上会被暂缓。

据招股书露出，恒坤新材本次公蛊卦行股数不跳跃6,739.7940万股，召募资金总数为10.07亿元，将用于公司集成电路先行者体二期技俩、集成电路用先进材料技俩。

公开贵府剖析，恒坤新材力争于集成电路领域要道材料的研发与产业化诈欺，是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造要道材料研发和量产才气的翻新企业之一，主要从事光刻材料和先行者体材料的研发、坐蓐和销售。

01

净利润和毛利率呈现下落趋势，单

一客户和供应商依赖较大

事迹方面，2022年、2023年、2024年(以下简称“论说期”)，恒坤新材贸易收入分歧为32,176.52万元、36,770.78万元、54,793.88万元，同时净利润分歧为9,972.83万元、8,976.26万元、9,691.11万元。论说期内公司贸易收入逐年增长，不外净利润在2023年却出现了下落，同比下落了9.99%，天然2024年公司净利润有所增长，然则依旧不足2022年。

论说期内，恒坤新材之是以出现上述情况，这主要与公司毛利率出现下落有着径直的考虑。论说期内，公司主贸易务毛利率分歧为72.74%、62.41%、54.10%，2023年和2024年主贸易务毛利率分歧下落了10.33百分点和8.31百分点。

招股书露出，2025年1-6月，公司贸易收入29,433.73万元，较上年同时增长23.74%，净利润4,158.05万元，较上年同时下滑5.71%。另外，2025年1-9月，公司预测贸易收入较上年同时增多12.48%至27.82%，扣非前后包摄于母公司统共者的净利润分歧较上年同时减少11.48%至2.92%、26.70%至17.73%。也就是说，公司在2025年利润将会进一步下落。

除此以外，恒坤新材还存在单一客户以及供应商依赖的问题。论说期内，公司前五大客户(归并约束下合并揣度)的收入占主贸易务收入的比例分歧为99.22%、97.92%和97.20%，客户聚合度较高。其中，向第一大客户的销售占比分歧为72.35%、66.47%以及64.07%，占比超50%以上，公司对第一大客户存在较大依赖。论说期内，公司前五大供应商(归并约束下合并揣度)的采购额占采购总数的比例分歧为74.98%、75.00%和75.44%，供应商聚合度较高。其中，向第一大供应商的采购额占采购总数的比例分歧为52.04%、40.02%和51.53%，占比也跳跃了50%。

02

曾大鼓舞入股资金系违

法所得，后被执法奉行

2016年7月，吕俊钦与易荣坤签署《股份代捏公约》，商定出资1,000.00万元，受让易荣坤250.00万股股份，由易荣坤代捏。2017年10月，勾陈本钱将250.00万股转让至吕俊钦名下，来去完成后，股权代捏关系撤消。

2018年11月，吕俊钦增捏恒坤新材至392.5万股，捏股比例进一步增至11.18%。

2019年5月，李湘江以10元/股认购550.00万股股份，其中483.29万股股份的认购资金着手于吕俊钦关联账户，系吕俊钦拜托李湘江代捏。至此，吕俊钦通过径直及代捏边幅累计捏有恒坤新材股份19.55%，成为第二大鼓舞。

值得一提的是，不久后恒坤新材的第二大鼓舞吕俊钦被指与罪人开设赌场赢利所得相关，被立案访问。

据裁判晓谕网剖析，案号为(2021)鲁03刑终156号的陈超全、何玉琪等开设赌场罪刑事二审刑事裁定书，及(2021)鲁03刑终161号的张金山、王培真金不怕火等开设赌场罪刑事二审刑事裁定书均露出了吕俊钦开设赌场的事实。

2022年2月7日，最妙手民法院指定统领决定书露出，山东省淄博市博山区东说念主民稽查院指控被告东说念主吕俊钦犯开设赌场罪一案，依照《中华东说念主民共和国刑事诉讼法》第二十七条的圭表，决定指定山东省淄博市博山区东说念主民法院依照刑事第一审次序对该案进行审判。

最终，经山东省淄博市博山区东说念主民法院作出的审理判决及奉行裁定，吕俊钦所捏恒坤新材1,664.9088万股股份被执法划转至国有全资单元淄博金控名下；其余480.00万股股份经山东省泰安仲裁委员会裁决系为郭芳菲代捏。2024年10月10日，厦门市中级东说念主民法院作出(2024)闽02执1333号《奉行裁定书》，裁定将吕俊钦名下480.00万股恒坤新材股份过户至郭芳菲名下。

天然针对吕俊钦其他财产权利的关连奉行次序均与恒坤新材无关，但吕俊钦曾行为恒坤新材的第二大鼓舞，出现这么事情总不是一件光彩的事情。

03

收购控股子公司剩余股权定

价公允性或不足，收购估值比

评估值低超四千万元

2021年6月15日，公司召开2021年第七次临时鼓舞大会并作出决策，喜悦刊行3,690.9091万股收购翌光半导体35.00%股权。恒坤新材分歧与杨波、张蕾、李湘江签署《刊行股份购买财富公约》，阐发按照2.75元/股的价钱，由恒坤新材向杨波刊行1,370.9091万股股份收购翌光半导体13%股权、向张蕾刊行1,265.4545万股股份收购翌光半导体12%股权、向李湘江刊行1,054.5455万股股份收购翌光半导体10%股权。

招股书露出，翌光半导体原系由恒坤新材于2018年8月参与建设且捏有65%股权的控股子公司，适度收购前，翌光半导体注册本钱为2,000万元，其中恒坤新材认缴1,300万元、杨波认缴260万元、张蕾认缴240万元、李湘江认缴200万元。

2020年12月2日，容诚司帐师事务所(零散平庸合股)出具《审计论说》(容诚审字[2020]361Z0355号)，以2020年6月30日为审计基准日，翌光半导体的经审计净财富为4,852,654.99元。2020年12月3日，厦门市大学财富评估地皮房地产估价有限职守公司出具《厦门恒坤新材料科技股份有限公司拟股权收购波及的翌光半导体(厦门)有限公司鼓舞沿途权利投资价值估值论说》(大学评估估值字[2020]820001号)，以2020年6月30日为估值基准日，翌光半导体的鼓舞沿途权利的投资价值为33,022.12万元。在此基础上，经各方协商一致，阐发最终指标公司估值为29,000万元，并以此详情少数鼓舞捏有的股权的对应收购价钱。

从上不错发现开yun体育网，恒坤新材收购翌光半导体的估值比翌光半导体的鼓舞沿途权利的投资价值低了4,022.12万元。不知，恒坤新材收购翌光半导体剩余35%股权时的订价是否公允？