行情总结及主要不雅点：

港股方面，上周恒生港股通中国央企红利指数高涨1.26%，恒生指数下落0.70%，恒生科技指数下落2.79%。A股方面，上周中证国企红利指数高涨1.64%，沪深300高涨0.94%。（数据开首：Wind，收尾2026/4/24，均为对应全收益指数的收益率）

上周煤炭与油气板块在“高景气+高股息”双轮驱动下发达隆起。煤炭板块受益于供给偏紧、迎峰度夏补库需求开释，煤价核心有望看守高位，企业盈利确定性增强。同期，央企市值处置真切推动分成优化与估值拓荒。油气板块则受地缘破损握续影响，油价核心抬升，上游盈利预期褂讪；霍尔木兹海峡封闭推升油运运价至高位，运距拉长带动油轮需求与口岸隐隐量增长。举座来看，两大板块均兼具景气度与红利属性，竖立价值显赫。

具体来看，煤炭板块高景气与高股息逻辑共振，领跑指数各行业。一是供需基本面撑握煤价高位开动。国内煤炭供给受安全监管趋严、新增产能有限等身分影响，供给端弹性偏弱，而迎峰度夏用电旺季相近，电厂补库需求慢慢开释，能源煤价钱核心有望看守较高水平，煤企盈利确定性增强。二是央企市值处置催化估值拓荒：煤炭央企现款流充沛、分成意愿肃穆，跟着央企市值处置考查真切，企业更有能源进步鞭策陈说、优化分成战略。

油价高位开动，油运景气度握续上行，板块竖立价值突显。握续的地缘破损推升了油价核心，上游盈利确定性增强。好意思伊停战堕入僵局，霍尔木兹海峡握续处于实在扫数封闭景色，海外油价在供应中断担忧下看守强势。尽管特朗普于4月24日通知将《琼斯法案》豁免蔓延90天以平抑油价，但供给端骨子性中断未解，地缘溢价看守高位，上游开采企业盈利预期握续夯实。二是油运运价看守历史高位，口岸钞票受益于营业神情重构：收尾4月23日，中国入口原油详尽指数（CTFI）报4851.44点，较前周高涨2.1%，处于历史高位。霍尔木兹海峡封闭迫使大家能源买家寻求替代航路，运距拉前途一步推升油轮需求，口岸设施行为能源营业关节亦受益于隐隐量增长的预期。详尽来看，油价与运价共振朝上，联系央企红利钞票兼具高景气与高股息特征，竖立眩惑力隆起。

港股通央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.09%（vs中证红利4.58%），PB为0.69，PE为8.00，其全收益指数近五年累计收益140%，相对恒生全收益指数逾额收益133%。中证国企红利指数股息率达4.49%，PB为0.89，PE为9.14，近五年全收益指数累计收益59%，相对沪深300全收益指数逾额收益54%。（数据开首：Wind，收尾2026/4/24）

掂量后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的配景均利好红利策略，市值处置交流棒下央国企的分成意愿和智力均较强，港股通央企红利ETF华安（513920）与国企红利ETF华安（561060）竖立价值较高。

　港股通央企红利ETF华安（513920）居品简介

港股通央企红利ETF（513920）是全阛阓首支重复港股、央企、红利三重属性的ETF，亦然追踪恒生港股通中国央企红利指数（HSSCSOY）的限制最大的ETF，该指数一指囊括港股优质高股息央企。场外联系居品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF诱导A（020866）/诱导C（020867）。

港股通央企红利ETF华安（513920）居品大致

数据开首：Wind，华安基金，收尾2026/4/24

　国企红利ETF（561060）居品简介

国企红利ETF（561060）追踪中证国企红利指数，该指数从国有企业中登第现款股息率高、分成比拟肃穆且有一定例模及流动性的100只股票，反馈A股阛阓中代表性高股息国企举座发达。场外联系居品有：华安中证国有企业红利ETF诱导A（020461）/诱导C（020462）。

风险教唆：

以上仅为方向指数面前成份股散布的客不雅先容，不组成任何投资提议，不行为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制有缱绻进行调遣，指数成份股的组成和权重可能会动态变化，请心理部分指数成份股权重较大、蚁集度较高的风险。

本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于方向指数成份股及备选成份股，其诱导基金主要通过投资方针ETF精细追踪方向指数的发达。本基金预期收益与风险高于货币阛阓基金、债券型基金与搀杂型基金，具有与方向指数一样的风险收益特征。基金处置公司不保证本基金一定盈利欧洲杯体育，也不保证最低收益。基金的过往功绩并不预示其翌日发达，基金处置东说念主处置的其他基金的功绩并不组成基金功绩发达的保证。基金居品收益存在波动风险，投资需严慎，笃定请细腻阅读本基金的基金公约、招募诠释书等基金法律文献。